Чудеса в королевстве FOREX продолжаются! В начале марта, после выхода в свет сильной статистики по занятости вне сельскохозяйственного сектора, пара EUR/USD неожиданно для многих подпрыгнула вверх. В апреле ситуация повторилась с точностью до наоборот. Non-farm payrolls выросли на скромные 98 тыс. при прогнозах в +180 тыс., евро уже было двинулся вверх, но быстро вернулся на исходную позицию, а затем и вовсе устремился к отметке 1,06. Что происходит? Неужели позитивная макроэкономическая статистика приводит к ослаблению курса национальной валюты?

Динамика занятости в несельскохозяйственном секторе США

Источник: Trading Economics.

На мой взгляд, инвесторы прекрасно понимали, что, во-первых, повторить успехи января-февраля, когда занятость выросла более чем на 200 тыс., нереально; во-вторых, всегда нужно делать акцент на средних цифрах. Единичная слабость или сила может интерпретироваться как обычный рыночный шум. В последние три месяца показатель рос в среднем на 178 тыс., а это значительно больше, чем требуется ФРС (+100-140 тыс.) для продолжения цикла нормализации денежно-кредитной политики. Теплая погода позволила non-farm payrolls показать впечатляющие результаты в начале года, а в марте пришло время для обычной коррекции. Американский рынок труда по-прежнему силен, и снижение уровня безработицы до 4,5% это подтверждает.

Федеральный резерв продолжит повышать ставки и начинает готовить рынки к сокращению баланса. В то же время ЕЦБ, похоже, не намерен ничего менять в своей политике. Марио Драги отметил, что смена курса преждевременна, так как нет никакой гарантии, что потребительские цены вернутся к 2%. Вице-президент Витор Констанцио заявил о поддержке главы ЕЦБ большинством представителей Управляющего совета, а Петер Прет сказал, что до завершения QE ставки будут находиться на предельно низком уровне. Таким образом, слухи о старте нормализации денежно-кредитной политики Европейского Центробанка, толкавшие вверх EUR/USD в марте, оказались сильно преувеличенными. Евро лишился важного козыря, а рассчитывать на снижение политических рисков, увы, не может.

Несмотря на низкую вероятность победы Марин Ле Пен на президентских выборах во Франции и проигранные ею вторые теледебаты подряд, стоимость хеджирования от проседания единой европейской валюты растет. Никому не хочется терять деньги по аналогии с Brexit и выборами главы государства в США. Конечно же говорить о реанимации идеи паритета в паре EUR/USD сейчас преждевременно, однако многие крупные банки вновь оказались в незавидном положении. В конце 2016 года они были настроены на существенное проседание пары, однако как только ее котировки поднялись к 1,09, начали пересматривать свои прогнозы в сторону роста в направлении 1,12-1,15. Неужели им снова придется менять свое мнение?

Технически выход котировок EUR/USD за пределы восходящего среднесрочного канала усилит риски реализации таргета на 88,6% по паттерну AB=CD. Он находится вблизи отметки 1,04.

EUR/USD, дневной график